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五、综合题（本类题共2小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）
1.E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10％，现有六个方案可供选择，相关的净现金流量数据如表4所示
表4 价值单位：万元
| 方案 |
t |
o |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
… |
9 |
10 |
11 |
合计 |
|
| A |
NCF |
-1050 |
-50 |
500 |
450 |
400 |
350 |
… |
150 |
100 |
50 |
1650 |
|
| B |
NCF |
-1100 |
0 |
50 |
100 |
150 |
200 |
… |
400 |
450 |
500 |
1650 |
|
| C |
NCF |
-1100 |
0 |
275 |
275 |
275 |
275 |
… |
275 |
275 |
275 |
1650 |
|
| D |
NCF |
-1100 |
275 |
275 |
275 |
275 |
275 |
… |
275 |
275 |
- |
1650 |
|
| E |
NCF |
-550 |
-550 |
275 |
275 |
275 |
275 |
… |
275 |
275 |
275 |
1650 |
|
| F |
NCF |
- |
-1100 |
275 |
275 |
275 |
275 |
… |
275 |
275 |
275 |
1650 |
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| 相关的时间价值系数如下: |
| t |
(P/F,10%,t) |
(P/A,10%,t) |
(P/A,20%,t) |
(P/A,24%,t) |
|
| 1 |
0.9091 |
0.9091 |
0.8333 |
0.8065 |
|
| 10 |
0.3855 |
6.1446 |
4.1925 |
3.6819 |
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要求：
（1）根据表4数据，分别确定下列数据：
①A方案和B 方案的建设期；
②C方案和D方案的运营期；
③E方案和F方案的项目计算期。
（2）根据表4数据，说明A方案和D方案的资金投入方式。
（3）计算A方案包括建设期的静态投资回收期指标。
（4）利用简化方法计算E方案不包括建设期的静态投资回收期指标。
（5）利润简化方法计算C方案净现值指标。
（6）利用简化方法计算D方案内部收益率指标。
参考答案：
（1）①A方案和B 方案的建设期均为1年
②C方案和D方案的运营期均为10年
③E方案和F方案的项目计算期均为11年
（2）A方案的资金投入方式为分次投入，D方案的资金投入方式为一次投入
（3）A方案包括建设期的静态投资回收期＝3＋150/400＝3.38（年）
（4）E方案不包括建设期的静态投资回收期指标＝1100/275＝4（年）
（5）C方案净现值指标＝275×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，1）－1100 ＝275×6.1446×0.9091－1100＝436.17（万元）
（6）275×（P/A，irr，10）＝1100
即：（P/A，irr，10）＝4
根据（P/A，20％，10）＝4.1925
（P/A，24％，10）＝3.6819
可知：（24％－irr）/（24％－20％）＝（3.6819－4）/（3.6819－4.1925）
解得：irr＝21.51％
试题点评：本题十分简单，大大出乎意料。考核的都是项目投资决策的最基础的知识，考生不应该丢分。
【提示】本题涉及的知识点和2009年《梦想成真－全真模拟试题》83页综合题第2题；2009年《梦想成真－经典题解》91页计算题第1题、92页第2题、92页第3题、93页综合题第2题、第4题、94页第5题相似。
2.F公司为一上市公司，有关资料如下：
资料一：
（1）2008年度的营业收入（销售收入）为10000万元，营业成本（销售成本）为7000万元。2009年的目标营业收入增长率为100％，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25％。
（2）2008年度相关财务指标数据如表5所示：
表5
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